孙渡信息门户网
当前位置: 孙渡信息门户网>财经>资金面偏紧无碍债市走高 中长期国债收益率仍有下行空间
资金面偏紧无碍债市走高 中长期国债收益率仍有下行空间
作者:匿名    2019-11-27 09:27:23    阅读量:268

 

9月19日,央行推出了1700亿元人民币的反向回购净额,但由于高峰期、政府债券发行和支付以及地方国库现金管理到期等因素,资金仍然紧张。市场观点是资本紧张,或者会持续到月底。在债券市场,期货和流通证券都上涨了,结束了两天的下跌。

分析师指出,基本面的中长期逻辑将在早期预期不佳导致的大幅调整后再次主导债券市场。

资金短缺是一个季节性因素。

9月19日,央行推出1200亿元人民币7天期和500亿元人民币14天期反向回购,操作利率不变。由于当天没有回购到期,实现净投资1700亿元。

值得注意的是,这是央行在3个月后进行的14天反向回购。500亿元人民币的反向回购将于10月3日到期。由于这一天是国庆假期,到期日将推迟到10月8日。

民生证券首席宏观分析师谢云良指出,9月底是央行宏观审慎评估体系季末评估的高峰期,银行间流动性吃紧。按照惯例,央行重启规模为500亿元人民币的14天反向回购操作,以保持季度末资金的稳定,并推出规模为1200亿元人民币的7天反向回购,以调整短期流动性。

中银国际首席固定收益分析师杨伟(Yang Wei)认为,央行在17日没有继续足额发放mlf,留下了长期融资缺口。然而,央行目前可能更倾向于投入短期资金,因此14天反向回购被用来“弥补缺口”。

虽然已经投入了1700亿元的反向回购,但资金在19日仍然紧张。当天Shibor全线上涨,隔夜shibor上涨逾10个基点。银行间固定价格回购利率也全面上升,fr014上涨16个基点。银行间债券承诺回购利率普遍上升,dr001从dr007上下颠倒。收盘时,dr001上涨10个基点至2.75%,dr007上涨7个基点至2.73%。

对此,谢云良表示,由于政府债券发行和支付的叠加、地方国库现金管理到期等因素,资金仍然吃紧,但这种吃紧是季节性的。“从历史经验来看,大多数银行间市场的流动性在不同季节趋于紧张,这是一种短期干扰。预计资本将保持紧张状态,直至本月底,央行将继续推出14天反向回购操作,甚至28天反向回购操作。

基本面或领先市场

19日,公开市场操作利率没有跟随美联储降息的步伐,央行投资的1700亿元抵消了高峰纳税期、政府债券发行和支付以及到期的地方国库现金管理只满足了部分资金需求。债券市场继续上涨,尽管公开市场操作没有提高预期或缓解流动性。

截至19日收盘,美国国债期货收盘,结束了两次连续亏损。10年期和5年期债券的主要合约分别上涨0.12%和0.07%。在目前的证券市场上,wind数据显示,10年期国债190006和10年期国债190210的收益率分别下降了2.5个基点和1.99个基点。

长江证券首席宏观分析师赵伟(Zhaowei)认为,19日债券市场小幅上涨可能与市场近期大幅回调后情绪稳定以及美联储降息等因素有关。杨魏一还指出,债券市场18日大幅下跌,而美联储19日降息以提振情绪,市场回落。

「短期而言,通胀预期和本地债券潜在供应量的改变,可能会对债券市场表现造成周期性压力。从中期来看,宏观环境和“资产短缺”下再分配压力的逐步出现,仍然为债券市场提供了强有力的支撑。赵薇说。

中信证券首席固定收益分析师明确认为,早期市场对降息的预期过于一致。在后期预期不佳导致的大调整后,基本面的中长期逻辑将再次主导利率市场,维持10年期国债中心利率将达到2.8%至3.2%的判断。

谢云良表示,利率市场最近一直在打一场多头头寸和空头头寸的激烈游戏,许多多头市场认为第四季度经济下行压力很大。熊市认为通货膨胀压力和特别债券的提前发行将导致利率上升,因此短期内美国国债的走势是不确定的。然而,从中期和长期来看,美国经济可能会下滑。美联储将从预防性降息转向衰退降息。美联储推出量化宽松措施的可能性将会增加。中国也可能降息以应对经济下滑。中长期国债收益率仍有下降的空间。

本文来源于《中国证券报》

欲了解更多激动人心的信息,请访问金融网站(www.jrj.com.cn)

浙江十一选五投注 重庆快乐十分开奖结果 重庆幸运农场下注

© Copyright 2018-2019 grscreamer.com 孙渡信息门户网 Inc. All Rights Reserved.